🏥 具身智能2026上半年融资438亿："大脑派"吸金超七成

量子位在2026年6月21日发布了一份具身智能赛道的融资全景报告，数据令人震撼。不完全统计显示，2026年上半年（截至6月12日），国内具身智能赛道共融资约438亿元人民币。作为对比，2025年全年约554亿元，2024年全年仅约137亿元——也就是说，2026年上半年的融资额已经达到了2025年全年的79%、2024年全年的3.2倍。资本正在以史无前例的速度涌入具身智能赛道。

一、"大脑派" vs "本体派"：资本流向的分化

在这438亿元的巨额融资中，一个最显著的趋势是资本的极端分化——超过一半的资金涌入了"大脑派"公司。"大脑派"强调"软件定义硬件，模型定义本体"，其核心价值主张是：机器人的智能来自大脑（AI模型和算法），而不是身体（机械结构和硬件）。这些公司通常以AI模型训练、算法研发和软件平台为核心，机器人硬件只是算法落地的载体。

与之对比，以机器人本体为核心的"本体派"融资仅占12.8%，甚至低于核心零部件企业（14.4%）。这一数据打破了很多人对"人形机器人创业"的刻板印象——大多数人以为人形机器人的核心竞争在于机械设计和运动控制，但资本市场用真金白银表明：他们更愿意押注的是"智能"而不是"身体"。

这种投资偏好背后的逻辑是：机器人硬件的差异正在缩小——供应链成熟、设计代工兴起、标准化程度提高，硬件本身越来越难构成长期竞争壁垒。而AI模型和算法——"给机器人装上什么样的脑子"——才是决定机器人能否真正"有用"的关键变量。一个好的"大脑"可以适配不同的身体，而一个好的身体配上一个"笨脑子"，在实际应用中仍然不够用。

更为直观的数据证据来自融资阶段分布：35家"大脑派"公司中，20家处于早期阶段（种子/天使/Pre-A），但没有任何一家进入C/D轮。这意味着"大脑派"虽然吸金能力强，但仍处于技术和商业模式验证的早期阶段，多数公司尚未跑通从技术研发到商业化收入的完整闭环。

二、融资规模量级的跃迁

具身智能赛道的融资规模呈现出显著的量级跃迁。Pre-A轮平均融资达到7亿元人民币，B轮平均融资达到22.5亿元人民币——这些数字放在其他赛道已经是C/D轮的融资体量。具身智能赛道的"资本门槛"正在快速抬高。

最震撼的单笔融资来自它石智航的Pre-A轮——4.55亿美元（约合33亿人民币），创下了中国具身智能领域单轮融资的最高纪录。值得一提的是，它石智航也是"大脑派"的代表——其核心团队来自特斯拉、Momenta等头部AI公司，专注于机器人基础模型和算法的研发。

融资规模量级的跃迁，反映了两个趋势：一是具身智能的技术研发确实需要大量资金——从基础模型训练到仿真环境构建到真实场景验证，每个环节都是烧钱的大坑；二是"赢家通吃"的逻辑正在提早生效——资本倾向于将大量资金集中在少数头部公司，希望在早期就锁定最终的胜出者。

三、头部效应：前五名占据七成资金

融资全景报告中一个重要的发现是：融资金额排名前五的公司合计融资154亿元，约占总额的70%。这意味着剩下的数十家创业公司只能争夺剩下30%的资金。这是一种极端的"头部效应"——少量的头部公司吸走了大部分资金，而大多数腰部公司面临越来越严峻的资金压力。

这种头部效应在具身智能赛道尤为突出，背后有几重原因。第一，具身智能是技术和资本双密集型赛道，没有足够的资金很难支撑起从基础研究到产品化的全链条投入，因此资本倾向于集中押注最有可能成功的团队。第二，头部公司往往拥有更优秀的创始团队（如连续创业者、顶会学者）、更好的产业资源（如战略投资方的业务协同）和更快的数据飞轮（更多的机器人在真实场景中运行产生更多数据），这些优势会自我强化，形成"富者越富"的马太效应。第三，具身智能仍处于早期阶段，市场规模尚未爆发，资本市场的耐心有限，更倾向于"广撒网不如精钓一条鱼"的策略。

四、2024→2025→2026：从137亿到554亿到半年438亿的增长曲线

回顾近三年的融资数据，可以清晰地看到具身智能赛道的"爬坡曲线"：

2024年（137亿元）是"破冰期"——资本开始关注具身智能，但投入金额还比较试探性。这一年以人形机器人概念股、高校孵化项目和早期的"大脑派"公司为主。

2025年（554亿元）是"风口期"——随着Figure AI、特斯拉Optimus等标志性项目在全球范围内的热度传导到国内资本市场，具身智能赛道正式出圈。从VC到CVC到政府引导基金，各路资本纷纷涌入。

2026年上半年（438亿元）是"分化期"——资金总量仍在快速增长，但流向高度集中。"大脑派"与"本体派"的分化、头部与腰部的分化、软件与硬件的分化在这一阶段变得异常清晰。

展望2026年下半年，有几个关键变量可能影响融资节奏：头部公司的产品发布和商业化进展能否兑现资本市场的高预期；NVIDIA机器人全栈操作系统等平台的发布是否会催生新的创业机会；以及宏观经济环境对风险偏好的影响。但无论如何，438亿元的半年融资额已经证明：具身智能不是短期的资本泡沫，而是正在成为与自动驾驶、大模型并列的AI三大"重金赛道"之一。

五、对创业者的启示

这份融资全景报告给具身智能领域的创业者提供了几个明确的信号。第一，"大脑派"路线在资本市场上获得了更高的估值溢价，如果你有AI算法方面的核心能力，这可能是更好的讲故事角度。第二，早期阶段融资难度相对较低（Pre-A平均7亿），但A轮之后融资的"筛选门槛"会急剧提高，创业者需要在此之前完成关键技术验证和初步的商业化探索。第三，"产业资源"正在成为与"技术实力"同等重要的融资要素——正大集团加持正行创新、华勤技术入局等案例说明，产业资本在具身智能赛道的话语权在上升。

438亿元只是个开始。随着具身智能技术在真实场景中的验证和落地，这个赛道的融资规模有望在2027年突破千亿大关。对于正身处这场浪潮中的创业者和投资者而言，谁能在这438亿元的"弹药"之争中获得优势，谁就更有可能在下一阶段的竞争中占据有利身位。